A股暴涨背后原因找到了！“金九”行情能否到来？

发布日期：2024-09-19 21:22

来源类型：央视频 | 作者：赵希洛

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新华财经北京8月30日电（王媛媛）8月最后一个交易日，A股迎来久违的大涨。沪指盘中一度涨超1%，深证成指一度涨超3%，创业板指数一度涨近4%。行业板块几乎全线上涨，保险、游戏、房地产服务、消费电子、半导体等板块涨幅居前，仅银行与贵金属板块下跌。两市成交额超8700亿元，全市场上涨股票数量接近4700只。与此同时，恒生科技指数涨超3%，理想汽车、小鹏汽车涨近8%。

A股市场突然大爆发的原因是什么？分析人士认为，今日A股上涨的驱动力主要来自高股息资产抱团松动，激发中小盘个股做多情绪；9月流动性现边际改善信号；稳经济政策持续发力；市场上关于”调降存量房贷”的消息等。

驱动力：高股息资产抱团松动+流动性改善+政策端发力

首先，今日，以银行股为代表的大盘股持续杀跌，令中小盘个股受捧。同时，高股息资产抱团松动，带动了流动性回归，场内资金分布迎来再平衡。

巨丰投顾表示，今日六大行回调，释放大量资金，促使A股反弹加速。华福证券表示，机构投资者市值占比和大小盘风格表现高度相关，一般当机构投资者占A股总市值比重提升时，市场风格往往表现为大盘股占优，而当机构投资者占比下降时，市场风格往往表现为小盘股占优。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，之前资金涌入以银行为代表的低估值高股息板块，使得A股市场有债券化的特征，这也是市场信心比较低迷的表现，今日价值成长股、中小盘股出现较大幅度的反弹，市场风格有切换迹象。

第二，中报披露接近尾声，利空落地。上市公司中报披露进入尾声，在众多公司业绩向好的同时，一些业绩扰动因素即将消退。中信建投指出，目前中报业绩披露接近尾声，无论利好还是利空都将落地，市场或开启新一轮预期炒作，但受限于当下市场整体情绪和信心不足，炒作的空间和持续性将有待观察，超跌方向和低位成长或受情绪修复影响而变得相对活跃，可能有阶段性机会的呈现。此外，伴随财报落地，中期产能周期配置线索也有望找到新信号。

第三，人民币汇率强势回升。今日，在岸人民币兑美元汇率升至2023年6月以来最高水平，报7.0845。分析认为，随着美国国债收益率的下行，中美利差改善，人民币资产变得更具吸引力。此外，人民币汇率的近期表现反映了全球经济环境的变化以及国内外政策的共同作用。展望未来，人民币汇率将继续在双向波动中寻找新的平衡点，展现出更强的弹性和韧性。

国泰君安证券认为，人民币升值，主要受到了美元下跌的影响，其次是中美利差在近期收窄，最后是离岸和在岸人民币兑美元的掉期波动。往前看，利率和中美利差仍然是决定人民币汇率的主导因素。从这个角度来看，9月份美联储降息之后，市场才可能对未来的美元利率进行新一轮的重新定价。这也意味着短期之内人民币面临的下行风险相对有限。

第四，市场上有一则关于“调降存量房贷”的消息刷屏。券商中国援引市场消息称，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。根据相关方案，存量按揭客户可以与银行重新协商房贷利率，而不用等到明年1月（通常的利率调整时间）。分析认为，如果属实，将减轻居民负担，有益于增加消费。

第五，政策上的积极信号。据央行官网8月29日披露，近日，中国人民银行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。会议表示，下一阶段，中国人民银行将落实好中央政治局会议关于“宏观政策要持续用力、更加给力”的要求，继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。

“金九”行情能否到来？

浙商证券研报表示，对于A股而言，目前工业增加值、社零、固定资产投资等主要经济数据走势均相对偏弱，国内经济基本面仍在筑底。在此背景下，A股企稳向上的核心或在于估值端的提升，而这或需依赖于美联储降息周期的系统性开启，带动全球资金的再配置。不过，如前所述，美国就业稳健、地产超预期复苏、财政扩张有望加速，这些因素都可能导致未来再通胀风险显著上升，从而降息预期可能持续回撤，这意味着9月A股可能继续维持震荡。

巨丰投顾表示，当前，国内基本面进一步修复以及流动性的实质性释放是影响市场的重要因素，目前两者边际改善下，或带来短期的提振。具体方向上，可继续关注高股息、黄金、消费、医药、半导体等板块机会。

东莞证券8月30日研报表示，综合来看，随着半年报披露的即将结束，进入九月传统旺季，市场行情仍值得期待。因此，后续市场行情有望出现震荡修复，且中长期宜相对乐观看待。关注下方均线支撑以及量能的变化。在板块选择上，建议关注半导体、电气设备、TMT、大消费等板块。

中信建投认为，美联储九月降息信号强烈，A股市场转机正逐步孕育。展望四季度，海外不确定性陆续落地，国内政策有望加码发力，有望打破情绪负循环带来的杀估值压力。短期而言，9月无论是基本面、流动性均出现边际改善信号；国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。

杨德龙认为，“金九银十”行情从历史上来看，一般有较大的上升动力，在财政政策和货币政策上联袂发力的基础上，可能会改善较多经济数据，进而市场的悲观预期或会改变。

在昨日的中国人寿中期业绩发布会上，中国人寿副总裁刘晖表示，当前A股的整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。随着一系列资本市场改革和监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态、提升长期回报水平具有积极意义。在高质量发展、扎实推进新质生产力大力发展的大背景下，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。

编辑：王媛媛

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